英国著名基金经理安东尼•波顿说，股市是最好的“贴现机制”，通俗地说就是把未来的收益折现。当经济转好时，股市通常会“超额”反映出基本面的利好，那时候股市已经有很大的涨幅。

    今年二季度以来国内外的经济形势出现好转，美国等主要经济体库存下降、PMI指数继续反弹，中国政府则持续保持宽松的货币供应量以刺激经济；但我们同时也看到一些负面消息，西方发达国家进口需求低迷、企业盈利数据不甚理想，失业率还在继续上升等。正当大家在犹豫宏观经济“最坏的时刻”是否已经过去的时候，股市（尤其是新兴市场）已被越推越高。

    这就是安东尼•波顿所说的“贴现机制”：股票价格是对企业资产价值未来预期的体现，是未来收益的资本化体现。这也是道式理论创始人查尔斯•H•道所称的“股市是经济晴雨表”的最好说明。在经济出现向好信号之初，股市往往会提前反映（通常是6－9个月）这种经济面的变化。市场一旦看到了经济改善或者出现“不再那么差”的早期信号，或者说，看到了经济复苏的希望时，股市就会一改颓势甚至大幅反弹上涨。

    具体来说，股价就是投资者对市场和上市公司未来预期以及由此形成的估值水平决定的，是针对未来的情绪反映。比如，中国A股市场1500多只股票的价格综合起来，就形成了投资者对未来中国宏观经济表现的总体情绪。今年二季度以来，A股市场随着宏观经济逐步好转，就是市场对未来企业收益的“贴现”反映；今年6月份，开放式基金的发行募集规模达到430亿元，创下2007年11月以来的新高，也体现了投资者对市场下一阶段表现的预期。

    因此，如果你认为全球经济已经触底回暖，中国经济的复苏速度和幅度更有希望在全球范围内跑赢发达国家和其他新兴市场，那就应该选择一种适合的方式及早作出投资决定，在资本市场的“贴现机制”中尽快享受到个人资产的保值增值。