上周公布了6月及二季度的宏观经济数据，最直观的感受是国内如火如荼的信贷投放和如火如荼的投资增速。

    6月份，广义货币（M2）和狭义货币（M1）同比增速双双创出近10年多来的新高，且远远超出市场预期。6月人民币新增贷款增加1.53万亿元，大幅高于5月份的6645亿和市场预期的1万亿，创出历史同期新高。在1.53万亿的新增贷款中，票据融资占比不到1%，居民中长期贷款达到2100亿的历史天量，景气程度超过06-07年房市火爆的时期。新增贷款中，企业中长期贷款亦达到7700亿的历史峰值，两类中长期贷款的超增支撑了国内经济的强劲复苏。

    与国内信贷高速投放相对应的是国内固定资产投资的持续高速增长。上半年城镇固定资产投资名义增长33.6%，比前5个月的32.9%继续加快。6月固定资产投资增速35.3%，虽较5月的38.7%出现回落，但6月环比增速依然比平均环比水平高出5个百分点，仅低于2008年和1997年的水平，因而固定资产投资实际上并没有出现下降趋势。在上半年城镇固定资产投资中，基础建设投资增长高达57.4%，房地产开发投资增长9.9%。

    从拉动GDP三驾马车来看，在上半年7.1%的经济增速中，最终消费拉动3.8个百分点，资本形成总额拉动6.2个百分点，净出口下拉GDP负增长2.9个百分点，投资成为名副其实的增长主力。二季度GDP同比增速7.9%，季度环比超过4%，创下15年以来的新高，但从三驾马车对GDP的贡献率来看，二季度消费和净出口对GDP的贡献都出现了下降，而且外需下滑对经济增长产生明显的负贡献是多年来没有过的，显示经济增长结构性问题依然突出。

    依靠投资拉动经济固然是让经济度过危机时期的有效手段，但增速重要，结构也同样重要，进一步提升私人部门投资增速、稳步扩大消费需求、改善外贸条件仍将是政府在保增长同时不遗余力要做的事，只能这样，经济才能获得更加和谐、持续和健康的增长。