A股市场一下子变脸了。近两个月内，上证指数用1个半月时间上涨了20%，随即仅用了2个星期急速下跌超过20%。

    虽然下半年的宽松的财政货币政策依然可以期待，国内宏观经济也已经出现止跌回暖的迹象，但前期积聚的大量获利盘，短期市场出现了较高的风险，导致调整成为了大概率事件。只是下跌的力度之大，时间之迅速，多少有些出乎投资者的意料。

    打开记忆的阀门，2008年6月农银汇理基金发行第一只农银成长股票基金时，A股指数也在2800点附近。当时受到美国次贷危机和随后的金融风暴影响，国内市场从6100点一路狂泻直至点位被“腰斩”甚至更多，我们看到的大多是投资者黯淡的眼神，对基金产品的态度有种受伤之后的戒备。很多银行的理财经理对我说，现在大家都不敢出手，觉得市场还得往下，好像深不见底似的。

    贪婪与恐惧，这是人的天性。在市场逐步上涨过程中，实际上投资者的风险在加大，但贪婪却完全占了上风，逐步加仓，甚至在6000点以上，很多投资者都是满仓操作的；当市场在逐步下跌的时候，大家会越来越恐惧，看着自己账户里的数字在慢慢缩水，就更相信碰到了“下刀子”的时候，此时恐惧心理完全战胜了贪婪。回忆在1600点的时候，很多人认为还得跌，会到1300点，甚至1000点，这时候很多投资者会割肉出局，有的则中断了基金定投业务。

    市场越恐惧的时候，越不能放弃。农银成长股票基金建仓在2800点附近，时隔一年大盘点位经历了一个轮回又回到2800点附近，但该基金的单位净值增长率超过40%，其原因就是专业的基金经理会在市场接近低位，基本面出现好转，而大家还沉寂在“恐惧”之中的时候果断出手，所以才会有之后跑赢市场，给持有人带来实际收益的好成绩。

    对于普通投资者也是如此。市场越下跌的时候，越不能放弃投资，更不能放弃一些长期投资的品种，比如基金产品，比如定投业务。实际上，市场的下跌正是定投的良友，只有下跌时，你的购买成本才能逐步降低，为今后的上涨积聚更多力量。

   在全球金融危机最严重的时候，巴菲特在100美元之上购买了高盛集团股票，那股票曾跌到70美元之下，有人笑他“股神也有失策的时候”。可现在，高盛股价已经超过160美元，巴老的账面赚到几十亿美元。所以，到底谁失策，市场已经给出了答案。