上周市场回顾：上周A股市场进一步震荡向上。截至上周五，上证指数收市报2658.39点，全周上涨0.79%；深证成指收市报10942.93点，全周上涨1.46%。
农银汇理观点：我们依然维持谨慎偏乐观的看法，预计本周将以震荡为主，短期关注通胀预期受益的农业、食品、零售板块，长期选股的策略依然是超跌、低估值、流动性较好的品种。

一、上周市场回顾
    上周A股市场进一步震荡向上。截至上周五，上证指数收市报2658.39点，全周上涨0.79%；深证成指收市报10942.93点，全周上涨1.46%。

   上周A股市场表现前三位的行业为农林牧渔（9.39%）、食品饮料（6.32%）和商业贸易（5.05%），表现后三位为房地产（-1.10%）、金融服务（-0.83%）和采掘行业（-0.26%）。

    外围市场方面，道琼斯工业指数上周涨1.79%；英国富时100指数涨1.41%；香港恒生指数涨3.09%；国企指数涨2.16%。

二、宏观经济分析
    央行净回笼20亿元
    8月3日，央行发行了180亿元一年期央票，8月5日发行120亿元3月期央票，并开展了300亿元91天期正回购操作，各期品种中标利率与前期持平。公开市场本周到期资金量为580亿元，实现小幅净回笼资金20亿元。随着7月以来银行体系流动性重回相对宽裕，这也是公开市场连续第三周净回笼资金。

    7月制造业PMI降至51.2%，创17个月新低
    中国物流与采购联合会8月1日发布的数据显示，7月份制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比6月回落0.9个百分点，创2009年3月以来新低。国务院发展研究中心研究员指出，7月份PMI指数继续回落，预示经济增长回调态势还在发展中。

    国土部出炉1457宗闲置土地黑名单
    据悉，国土资源部已将一份涉及全国1457宗闲置土地的统计表交予银监会，银监会将根据这份“黑名单”做一次全面的风险排查，其中80%的闲置土地可能被收回。

    三网融合加速，试点实施方案16日前上报国务院
    国务院三网融合工作协调小组办公室日前印发了《关于三网融合试点工作有关问题的通知》（以下简称“通知”），要求各试点地区尽快建立健全三网融合组织协调机构，并于8月16日前上报试点方案。这意味着“三网融合”将正式试运行。

    规划草案显雏形，千亿资金扶持新能源汽车
    中国新能源汽车产业的国家战略雏形渐显。获悉，由工信部牵头制订的《节能与新能源汽车发展规划（2011年至2020年）》（以下简称《规划》）已经完成，目前正在向各相关部委征求意见。如一切顺利，将于本月最终定稿并上报国务院批准，成为引领中国新能源汽车产业发展的重要政策。

    国资委勾勒央企整合路线图，末位淘汰并非唯一参考指标
    此前，有媒体报道称，央企重组的思路将按照央企资产的排名顺序，实现“末位淘汰制”。对此，高层人士指出，国新资产公司成立资产管理平台，与企业按照产业链梳理而进行自主联姻、强强联合，这是此次央企重组的两种基本路径，而资产规模排名只是其中的参考依据之一，是否被纳入重组规划，还要看该企业所在的行业特点与企业特殊性。

    京沪等7大城市启动新一轮房贷压力测试
    监管机构日前向北京、上海、深圳、重庆、南京、杭州、广州七城市的银行业金融机构下发通知，新一轮房地产贷款压力测试已经启动。商业银行预设最极端跌幅达60%，这并不代表监管机构对房价未来走势的判断，只是商业银行对当前房地产贷款风险承受能力和未来是否进行贷款结构调整的评估。

    保险资金投资股票最高比例为20%
    8月5日，中国保监会发布主席令，公布《保险资金运用管理暂行办法》（以下简称《办法》）。《办法》明确允许保险资金可投资无担保债、不动产、未上市企业股权等新投资领域，并整合简化了保险资金投资比例，进一步扩大了保险资产配置的弹性和空间。险资投资不动产的开闸力度远超预期。

三、农银汇理观点
    上周指数走势依然较强，但需要谨慎的是，后半周已出现震荡反复的局面，短期应注意风险，反弹有可能从估值修复转向结构分化。短期看，此轮以低估值板块发动的估值修复行情能否持续，还要看市场的情绪。经过此轮反弹，主流板块的估值已基本修复至合理区间，但仍处于区间的下限，所以在此点位，指数可上可下。我们依然维持谨慎偏乐观的看法，预计本周将以震荡为主，短期关注通胀预期受益的农业、食品、零售板块，长期选股的策略依然是超跌、低估值、流动性较好的品种。

农银汇理基金管理有限公司免责声明：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。